会议主要讨论的核心内容 公司历史复盘 - 天味食品成立于2007年,主要专注于川味复合调味料的研发生产和销售 [1] - 公司上市后营收增速加快,主要原因包括:1)借助资本力量扩充产能,采取高举高打营销策略 [2]; 2)疫情期间调整渠道管理和优化组织架构 [2]; 3)进行行业外延收购补齐渠道短板 [2] - 公司2023年营收结构中,川菜调料占48.3%,火锅底料占38.8% [2] - 公司渠道结构中,经销商占74.9%,定制餐条10.1%,电商12.5% [2][3] - 公司实控人与管理层利益较为一致,今年推出员工持股计划 [3] - 公司预计2024-2025年营收增长率分别不低于10%和26.5% [3] 行业空间分析 - 行业长期发展景气度未变,短期扰动不会改变长期趋势 [3][4] - 行业B端增长依靠渗透率提升和餐饮行业复苏,C端受疫情影响短期增长受压但长期仍有提升空间 [4][5] - 短期内行业难有明显提价和产品结构升级,但长期仍有期待 [6] 行业格局变化 - 2019年前为跑马圈地阶段,供需两旺,行业利润较高 [7][8] - 2020-2023年为竞争加剧阶段,需求收缩但供给过剩,行业利润下降 [8][9] - 2023年以来为格局优化阶段,行业并购事件增多,有望进一步提升集中度 [9] 公司发展潜力 - 内生增长来自现有业务增长和新品类探索 [10][11] - 外延增长通过并购和投资补齐渠道和产品短板 [13][14] - 渠道方面公司进行优商扶商策略,优化经销商结构 [14][15] - 公司有望凭借产品、渠道和外延等多方面优势持续增强行业地位 [16] 问答环节重要的提问和回答 无相关内容