2024-07-03 金融行业各个子行业研究方法与框架全景 证券研究报告 证券分析师：夏芈卬 执业登记编号：S1190523030003 研究助理：王子钦 一般从业登记编号：S1190124010010 一、银行业 摘要 本报告对金融行业各个子行业自上而下的研究方法与框架、财报解读以及估值方式作为研究目标，具体内容包括： ➢ 银行业：中国银行业在2023年继续保持了一定增长势头，银行业总资产达到417.3万亿人民币，同比增长9.9%。大行扩张加 速使行业集中度进一步提升。银行业的主要业务可分为资产业务、负债业务和中间业务三大类。银行有明显的资产和负债 端，因此需要特别关注其资产负债表。在银行的基本面分析中，主要从四个方面出发：量（规模增速）、价（净息差）、 质（资产质量）、非息收入。 ➢ 保险业：保险主要可以分为寿险和财险，寿险产品按特征分类，可以分为传统寿险、分红寿险、万能寿险和投资连结寿险。 保险公司的利润来源于三差（利差、死差、费差），保费、资本和投资可以有效的代表保险公司的基本面。估值方面，保 险公司的估值可以采用内含价值（EV）和新业务价值（NBV）以及PB估值的方式。 ➢ 证券业：证券行业主要业务 ...