分组1 - 大宗商品投资跟股票债券投资有很大区别,大宗商品投资本身不会给投资者带来收益,但近两年情况有所变化 [1][2][3] - 大宗商品期货投资可以获得正的展期收益,这是由于当前中国大宗商品制造商处于净空头状态,需要给投资者一定风险补偿 [2][3] - 铁矿石指数期货价格已经翻了4倍,说明大宗商品期货投资可以获得重要的风险补偿收益 [3] - 今年上半年大宗商品市场出现两极分化,涨幅较大的是有色金属和能源品种,下跌较多的是黑色产业链品种 [4][5] - 今年上半年国内大宗商品指数表现弱于海外,主要是因为国内指数权重较大的黑色金属品种下跌较多 [5][6] 分组2 - 今年上半年大宗商品价格与股票价格相关性较强,这与去年不同 [4][5] - 未来大宗商品价格与美元指数的相关性可能会重新回归正常,即美元指数下跌有利于大宗商品上涨 [6][7] - 地缘政治风险对大宗商品价格的影响正在减弱,未来可能不会对大宗商品价格产生太大影响 [8][9][10] - 从历史周期来看,大宗商品价格正处于底部区域,未来可能会进入牛市 [11][12] - 大宗商品价格上涨的一个重要原因是美元购买力下降,导致名义价格不断上升 [12][13][14] 问答环节重要的提问和回答 问题1 Ellie Jiang 提问 未来大宗商品价格与股票价格的关系如何?[15] Jiazhen Zhao 回答 股票市场代表某个国家的经济预期,而大宗商品代表全球需求,两者关系不能简单等同。使用全球股票指数与大宗商品指数比较更有意义,可以发现股市领先大宗商品,即使股市下跌大宗商品也可能继续上涨。[15][16] 问题2 Yang Bai 提问 未来制造业景气对大宗商品价格有何影响?[16][17] Jiazhen Zhao 回答 制造业景气对有色金属等工业品需求影响较大,如果全球制造业能持续回升,有色金属价格有望受益。但要关注美国页岩油产量和OPEC剩余产能,这些因素将影响原油价格走势。[17][18][19][20][21] 问题3 Joyce Ju 提问 未来钢铁行业的变化对大宗商品价格有何影响?[34][35][36][37][42] Lei Chen 回答 钢铁行业正在发生一些结构性变化,如钢铁需求正从房地产转向制造业,中国钢铁价格与国际价格出现分化。未来随着中国钢铁产能向新兴市场转移,全球钢铁需求有望保持增长,这将支撑铁矿石等大宗商品价格。[34][35][36][37][42]