会议主要讨论的核心内容 - 2024年上半年国内宏观经济整体处于下行状态,地产投资下滑,信用扩张有限,经济预期较弱[5][6] - 海外方面,美国经济和通胀展现出较强韧性,导致美联储降息预期有所反复[6] - 大类资产收益表现上,海外权益优于大宗商品,优于港股,优于A股[6] - A股整体表现较弱,波动性明显放大,结构分化严重,价值风格强于成长风格[7][8][9] - 资金追捧高股息类资产、有出海逻辑的方向以及美股映射的方向[9] 问答环节重要的提问和回答 问题1 [角色]提问 您能否向大家介绍一下成长跟价值投资有什么区别各有什么特征[1] [角色]回答 价值投资和成长投资是两大主流投资策略,在投资理念、目标、风险偏好等方面存在本质区别[1][2] - 价值投资核心理念是寻找低估值股票,偏好低风险投资机会 - 成长投资核心理念是寻找高增长潜力股票,偏好承担较高风险换取高回报[1][2] - 价值投资关注当前价值,成长投资关注未来业绩增长潜力[1] - 价值投资相对波动较低,成长投资波动较大[2] 问题2 [角色]提问 您能否给大家介绍一下公募基金在成长价值投资的策略[2][3] [角色]回答 公募基金在成长价值投资上的策略包括: - 被动指数基金跟踪包含成长价值风格的指数,如工程300价值、工程300成长等[2] - 主动偏股基金根据自身投资理念,或追求深度价值、或追求安全边际成长、或追求景气成长[3] - 整体来看,主动基金中60%以上偏向成长风格,30%左右偏向均衡,不到10%偏向价值风格[3] 问题3 [角色]提问 您能否给大家介绍一下目前市场上主流的成长价值风格轮动策略[4] [角色]回答 主流的成长价值风格轮动策略包括: - 胜利模型:通过逻辑和实证分析,找出一些对成长价值轮动有预测能力的因子,如流动性、CPI-PPI等,综合信号判断[4] - 事件驱动:定义宏观事件库,通过事件打分,综合宏观事件、市场状态、微观因子得出成长价值判断[4] - 因子模型:直接从大量因子出发,计算因子的赔率、趋势、优质度等,综合得出成长价值因子得分[4]