财务数据和关键指标变化 - 上半年扣非后的利润同比增长约1.2倍,单位净利润同比和环比都有明显增长,公司在经营效率上的提升非常显著 [1] - 二季度柴油机利润率有明显提升,接近10%,长期来看随着发动机价格上涨,整体利润率和交付情况会非常不错,历史上上轮周期的净利润率最高超过40% [5][6] 各条业务线数据和关键指标变化 - 传统柴油发动机业务占公司收入的40%以上,毛利率高于军工防务和应用产业,盈利能力较强 [1] - 军工防务业务占公司收入的10%左右,应用产业占比约45%,包括汽车铅蓄电池、船舶和光伏相关业务,盈利增长主要来自船用低速机领域 [1] - 船用低速机受益于船舶行业的景气度上行,订单增长显著,是未来盈利弹性的主要来源 [1][2] 各个市场数据和关键指标变化 - 船舶行业整体处于上行阶段,根据最新行业报告,6月份船舶行业订单增长明显,新签订单同比增长接近25%,尤其是集装箱船订单增长接近三倍 [2] - 虽然散货船新订单有所下降,但整体订单量仍在增加,预计到2030年行业仍将保持景气上行状态 [2][3] - 船舶生产价格持续上涨,主要由于供给端产能紧张,新扩船厂建设周期长,未来三年内产能增加有限,目前船厂订单排产期已排至2027年甚至2028年 [3] 公司战略和发展方向及行业竞争 - 公司在传统低速机上占据国内78%的市场份额,全球市场份额接近40%,未来公司在全球竞争力方面将进一步提升,尤其是在高价值储存方面 [5] - 公司不仅局限于发动机制造环节,还会向研发和售后服务等微笑曲线两端发展 [5] - 公司在产能弹性上有更大的空间,通过技术改造和增加试验平台等方法,预计将提升产能,产能有望提升20%以上,超越船舶行业的整体水平 [4] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 公司在订单交付、产品结构优化和发动机涨价等方面,展现出较强的营业能力弹性,全年盈利有望超预期 [1] - 发动机价格涨幅高于船舶价格,公司通过结构优化提升了运营能力,特别是双燃料发动机的占比提升,目前双燃料发动机的价格比普通发动机高出20%-30% [3][4] - 高价格订单的交付和双燃料发动机交付比重的提升,有助于进一步提升公司的净利率 [4] 其他重要信息 - 公司目前在全球竞争力传播方面有提升的趋势,传统行业的集中度也在提升 [5] - 公司的主要业绩贡献来自中产财务,后续随着解决少数股东权益问题的推进,报表上的专项也会逐渐显现 [5] - 公司相对船舶行业涨幅较小,但随着盈利弹性的释放,其盈利空间值得看好 [5]