会议主要讨论的核心内容 - 红利投资是以股息率作为核心选股指标,选取现金流稳定、长期持续分红且分红比例较高的上市公司作为投资标的 [1] - 近三年来红利策略指数表现较好,主要由于周期性因素(发达市场加息导致全球资金收紧)和结构性因素(国内经济增速下台阶,成长股受到抑制)共同作用 [2] - 从长期来看,人口老龄化、低利率环境以及投资者对资产波动风险容忍度下降等因素,都会促进红利投资策略的长期受偏好 [5][6] 问答环节重要的提问和回答 - 影响红利资产表现的风险因素包括: 1) 宏观层面的海外加息周期变化,可能影响市场资金流向和股票估值 [3] 2) 微观层面的行业基本面和公司盈利变化,尤其是红利组合过于集中的行业或个股 [3][4] - 目前红利类资产的拥挤度还未达到过度的程度,估值水平仍处于历史平均水平附近 [5] - 新《国九条》鼓励上市公司持续分红,有利于提升红利投资的长期收益和投资者的长期投资意识 [9] - 红利低波动指数采用股息率和波动率双因子选股,并按季度调整成分股,可以更好地跟踪市场变化 [10][11]