财务数据和关键指标变化 - 公司账面净现金达170亿,近两年分红比例持续提升,未来分红比例上升趋势将持续 [3][21][22] - 过去票据和现金比例相近,但现金部分有所增加 [3] - 连续多年分红比例超过30% [3] 各条业务线数据和关键指标变化 - 公司A股交易量为128,000辆,出口占总销量超过50%,天然气重卡占比约15% [1] - 今年上半年销量约为6万辆,二季度产销情况良好 [2][20] - 天然气重卡的气瓶成本有所下降,整体成本降低,盈利水平仍高于油车 [4][19][26][27][30] - 成本下降是多方面因素共同作用的结果,包括返利和其他零部件成本下降 [4][26] 各个市场数据和关键指标变化 - 出口主要集中在非洲、中东、东南亚等传统地区,占出口总量的较大比重,出口到俄罗斯的车辆约占出口总量的10%,即全总销量的5%多 [2][10] - 当前市占率达到11-13%,集团市占率超过25% [2][11][12][13] - 国内市场天然气渗透率从去年4月开始上量,目前牵引车中占比超过60% [6][15] - 行业内打折促销常态化,今年天然气价格下降源于成本端下降 [6][14] - 国内预期总量、天然气渗透率天花板尚未明确 [6][15] - 俄罗斯报税税影响现金流的预计未明确,去年7月份提出实行税收政策,但并未完全实施 [7][18] - 今年工程车销量呈现起色迹象,去年销量约五六万台 [7][34] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 19年后工程车订单需求减少,公司调整产品结构,牵引车订单增加,自卸车占比下降 [8][32] - 治超对工程车影响显著,新生产工程车更合规,运力相对减少 [8][31][32] - 自卸车在国内外市场占比存在差异,国内牵引车占比超过60%,而国际市场牵引车和自卸车占比相当 [9] - 目前自卸车订单占比超过20%,国内市场则大多为个位数 [9] - 以旧换新政策初期可能更多针对国三和国四车型,政策细节尚不明确 [9][34] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 公司没有设定具体的销量目标,但是致力于市场份额和盈利水平的稳步提升 [11] - 天然气促销已成为常态,但今年天然气价格的下降主要是由成本端下降引起的,促销活动通常针对特定地区或车型,与成本端变化的关联度不大 [14] - 国内市场预计稳步上升,目前牵引车中天然气的占比已超过60%,未来的提升将取决于油气价格差的稳定性 [15] - 今年的出口预期存在不确定性,行业销量将以销定产,预计未来三到五年的行业走势不明确,将由订单情况决定产量 [16][17] - 去年7月份提出的税收政策尚未完全实施,俄罗斯市场需求保持稳定,需求波动主要出现在政策宣布初期 [18] 其他重要信息 - 港股已经实施了股权激励,A股目前已进行了股份回购,但尚未确定是否会实施股权激励的具体时间表 [25] - 公司手头订单为滚动性质,年初至今每天订单量从100多到1000多不等 [36] - 公司当前的财务库存和实物库存保持在大约一个月的量,处于合理水平 [38][39] - 公司的产量和销量都优于行业平均水平,在过去一年同期基础上实现了两位数的增长 [40] - 公司的天然气重卡销量强劲,占到总销量的近三成 [42] - 公司的市场占有率和盈利水平都在稳步提升 [43] 问答环节重要的提问和回答 问题1 提问 去年的销量结构是怎样的?内销和出口数量分别是多少?出口中独联体和非独联体的占比如何? [10] 回答 去年A股的销量为128,000辆,其中出口占比超过50%,出口到俄罗斯的约占出口总量的10%,即总销量的5%多 [10] 问题2 提问 目前公司的市场份额是多少?去年的市场份额情况如何?今年是否有具体提升市场份额的目标? [12] 回答 当前公司的市场份额为11-13%,行业预期销量约为90万辆,公司并没有设定具体提升市场份额的目标 [12] 问题3 提问 天然气重卡的成本情况如何? [19] 回答 今年天然气重卡的气瓶油成本较去年有所下降,整体成本降低 [19][26][30]