公司情况 - 公司成立于1993年,是PCB行业的老牌企业,拥有五大生产基地和11个工厂 [2][3][8] - 公司主要从事硬板和软板PCB的生产,产品应用于汽车电子、消费电子、通信等领域 [1][2][3] - 公司近年来营收和利润保持稳定,2023年上半年业绩有超过50%的同比增长 [3][4][5] - 公司股权较为集中,主要股东为公司创始人及其关联方 [6][7] 行业概况 - PCB行业整体呈现复苏态势,增长主要依赖于汽车电子、数据中心等领域 [7][8][9] - 中国已成为全球最大的PCB生产基地,占全球产值超过50% [10][11][12] - PCB行业正向高密度化、高性能化发展,HDI、高速多层板等产品需求增加 [13][14][15][16] - 汽车电子和服务器/HPC是未来PCB增长的重点领域 [14][15][16][17][18] 汽车电子 - 汽车电子对PCB的可靠性、耐久性要求更高,单价也更高 [19][20][21] - 新能源汽车和智能驾驶带动了汽车电子PCB的快速增长 [21][22][23][24] - 公司在汽车电子领域有较强的技术实力和客户基础 [18][25][26] 服务器/HPC - 高性能服务器对PCB的层数、密度、材料等要求更高,行业集中度较高 [27][28][29][30] - 公司在HDI和高层多板PCB制造方面具有较强的技术实力 [31][32] - 英伟达新一代GPU产品的推出将带动公司在服务器/HPC领域的增长 [33][34][35]