公司概况 - 公司产品主要应用于电子元器件、精密零部件 [1] - 公司产品分为羰基铁粉和雾化合金粉两大类，羰基铁粉竞争门槛高，毛利率较好；雾化合金粉竞争较为充分，但有较大的市场需求 [2] 市场与竞争 - 全球共有9家公司生产羰基铁粉，其中海外市场有3家，国内有6家企业参与竞争 [3] - 公司下游终端的应用分布：消费电子领域约占40%、汽车电子领域约占20%、工具类约占20%、剩余其他应用约占20% [12] 技术创新 - 公司的创新工艺主要是使用低纯度的铁源作为原料，希望通过降本增效实现羰基铁粉对电解铁粉、高端雾化铁粉进行部分替代，释放潜在市场空间 [4] - 创新工艺项目选择宁夏基地，能获得能耗等成本优势，通过低铁纯度原料来替代行业惯例使用的高纯海绵铁，实现了在铁源方面的成本下降，同时富集有价金属，增厚产品收入 [8][10] 扩产与项目进展 - 公司正在推进两大扩产项目：江西基地扩产项目“年产6000吨羰基铁粉等系列产品项目”一期已转固，目前产能处于爬坡阶段；宁夏基地扩产项目“年产10万吨金属软磁微纳粉体项目”一期3000吨示范线项目已按计划开展项目建设工作 [7] 行业趋势与应用 - 电感领域主要有以下两方面的增量需求：AI服务器的需求和汽车电子的需求 [5][6] - 公司正积极开拓新的应用领域，如折叠屏手机和汽车电子领域，该领域对高性能材料有一定的增量需求，预计可为公司的营收带来一定的增量 [11] - 粉末冶金行业处于向上发展阶段，随着粉末成型技术的不断进步，粉末成型工艺正逐步实现对传统金属加工的替代和渗透 [14] - 相对于机加工等传统金属加工工艺，粉末成型优点主要在于容易加工结构复杂及尺寸小的零部件 [15] 市场展望 - 消费电子行业自经历了一段低谷期后，现市场处于逐渐回暖阶段 [13]