财务数据和关键指标变化 - 公司2Q24收入增长仍保持较快增速,在供应链优化、规模化生产下利润率有望保持平稳 [1][4][6] - 公司2024年营收利润增速或继续下行,成长性优势弱化 [1][2] - 公司2024年指引积极乐观,同时是高股息标的 [5] - 公司2Q24-3Q24潜在灾害损失可能会影响盈利稳定性,基本面继续超预期空间有限 [2] - 公司2024年中国凉夏导致空调6月零售需求低于预期,行业下调空调内销排产计划 [2][6] 各条业务线数据和关键指标变化 - 公司铜、金价格上行,具备较强的成长性和业绩潜力 [1] - 公司地市场渗透率提升,零售市场保持较高增速 [3] - 公司产品终端动销表现优秀,库存处于低位,市场运行健康 [4][6] - 公司产品及渠道调整初见成效,今年以来批价表现稳定 [4] - 公司饮料业务今年业绩增长较为稳健 [8] 各个市场数据和关键指标变化 - 公司在高利率持续更久的环境下,ROE和股东回报率有望保持较高水平 [17] - 公司信用成本回落有望带动利润一速保持在5-6%的水平 [2] - 公司在中国大陆对公地产敞口较大,资产质量仍有不确定性 [1] - 公司2Q24-3Q24潜在灾害损失可能会影响盈利稳定性 [2] - 公司2季度淡季,叠加上年汇兑收益造成利润高基数 [5] 公司战略和发展方向及行业竞争 - 公司正在打造一流投行、集中度趋势,当前估值具有吸引力 [3] - 公司改革持续推进,产品及渠道调整初见成效 [4] - 公司在安徽市场较为稳健,经济以及较强管理层的支持下有望保持较快增长 [4][6] - 公司具备跨品类生产销售能力及全渠道布局 [6] - 公司中国彩电品牌份额全球提升,品牌定位高股息,今年业绩增长较为稳健 [6] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 美联储放缓加息以及中国经济有望逐步复苏,将驱动铜、金价格上行 [1] - 公司在高利率持续更久的环境下,ROE和股东回报率有望保持较高水平 [17] - 公司信用成本回落有望带动利润一速保持在5-6%的水平 [2] - 公司在中国大陆对公地产敞口较大,资产质量仍有不确定性 [1] - 公司2Q24-3Q24潜在灾害损失可能会影响盈利稳定性 [2] 其他重要信息 - 本期调入行业首选的A股共7支,包括紫金矿业、中信证券、科沃斯、五粮液、山西汾酒、古井贡酒与盐津铺子 [1] - 本期调出行业首选的海外中资股共8支,包括中银香港、中国财险、龙湖集团、绿城管理控股、名创优品、海信家电、万洲国际和华润啤酒 [2] - 我们最新的行业首选中共有A股83支,海外中资股55支 [1] 问答环节重要的提问和回答 问题1 Ellie Jiang 提问 公司在中国大陆对公地产敞口较大,资产质量是否存在不确定性? [1] Jiazhen Zhao 回答 是的,公司在中国大陆对公地产敞口较大,资产质量仍有不确定性。这可能会对公司规模增长和非息收入产生不利影响。 [1] 问题2 Yang Bai 提问 公司2Q24-3Q24潜在灾害损失是否会影响盈利稳定性? [2] Jiazhen Zhao 回答 是的,公司2Q24-3Q24潜在灾害损失可能会影响其盈利稳定性。我们预计这将对公司的盈利产生一定压力。 [2] 问题3 Joyce Ju 提问 公司2024年中国凉夏导致空调6月零售需求低于预期,行业下调空调内销排产计划,对公司有何影响? [2][6] Lei Chen 回答 这将对公司2024年的业绩产生一定压力。我们预计公司2024年的营收和利润增速可能会有所下调。不过公司正在积极应对行业变化,相信未来仍有较好的发展前景。 [2][6]