会议主要讨论的核心内容 转债信用风险识别 1. 转债价格主要由债底和期权价值构成,如果发生信用风险事件,债底会遭到质疑,导致转债价格暴跌 [2] 2. 近期转债市场出现一系列信用事件,导致转债价格大幅波动 [1] 3. 需要关注的主要风险包括: - 退市风险 [3][4][5][6] - 评级下调风险 [10][11][12][13] - 偿还风险 [12][13] - 其他风险如年报问询、违法违规等 [14][15] 转债信用风险的影响 1. 信用风险事件导致转债价格大幅下跌,出现大面积的债底被击穿情况 [27][28] 2. 信用风险事件引发市场情绪恶化,导致更多机构被动抛售低价转债 [20][21][22][26] 3. 信用风险事件对高评级大规模转债的估值也产生负面影响 [29][30] 应对策略 1. 对于有明显信用风险的个券,短期内不建议机构大规模参与,可考虑由风险偏好较高的客户参与 [29][30] 2. 推荐关注高评级大规模的转债个券,在价格受到负面影响时可考虑增持 [31][32][37] 3. 对于低价转债,可采取分散持仓的策略规避风险 [32][33] 4. 关注未来可能出现的转债供给缺口,如银行转债发行受限等 [35][36][37] 问答环节重要的提问和回答 问题1 提问内容 转债退市后的信用风险和信用债是否一样 [38] 回答内容 1. 转债退市后会被放到老三板,失去流动性和转股权利 [38] 2. 退市后仍需按照票面约定支付本息,但违约风险会较高,需关注 [38][39] 问题2 提问内容 无 回答内容 无 问题3 提问内容 无 回答内容 无