会议主要讨论的核心内容 - 全天候增强型参号基金的投资策略和目标,包括全天候组合和主动管理(阿尔法)两个部分 [9][14][15] - 全天候组合的设计原理,通过平衡不同资产类别来降低经济增长和通胀环境变化的影响,获取长期风险溢价 [15] - 主动管理(阿尔法)部分通过运用宏观见解,捕捉市场定价错位带来的机会 [9] - 全天候增强型策略在2013年"钱荒"、2008年金融危机和2015年股灾等挑战性市场环境中的表现,包括最大回撤和恢复情况 [17][18][19][20] - 全天候增强型策略与市场及其他管理人的业绩对比,展示其较低的波动性和较高的长期收益 [20][21][22][23][24][25] 问答环节重要的提问和回答 问题1 Ellie Jiang 提问 如何看待全天候增强型策略在2013年"钱荒"期间的表现? [18] Jiazhen Zhao 回答 2013年初,央行为控制债务而突然收紧流动性,导致股票、债券、大宗商品广泛下跌。作为持有一篮子风险资产的全天候增强型策略,也在此期间经历了较大幅度的回撤,但回撤幅度和持续时间均低于单一资产类别。这突出了全天候方法的分散化优势。[19] 问题2 Yang Bai 提问 全天候增强型策略与其他基金管理人的相关性如何? [23][24][25] Jiazhen Zhao 回答 全天候增强型策略与国内常见的公募基金和私募基金管理人的相关性较低,这使得它可以成为投资者分散化投资组合的有力工具。相比之下,不同类型的基金管理人之间的相关性较高。[23][24][25] 问题3 Joyce Ju 提问 全天候增强型策略的长期业绩表现如何? [20][21][22] Lei Chen 回答 从2002年8月开始的长期模拟和实际业绩来看,全天候增强型策略的年化收益率达到11.7%,远高于A股和中国国债。同时,其波动性也较低,最大回撤仅为-23.6%,远低于A股的-69.5%。这使得全天候增强型策略能够更好地积累财富。[20][21][22]