会议主要讨论的核心内容 行业整体情况 - 行业整体呈现窄幅波动,内销率先回正微增,出口增速前低后高 [1] - 行业弹性相对有限,对企业收入影响不大,个股业绩弹性是关注重点 [1] 三一公司分析 - 三一股价从2021年高点回调70%左右,受周期影响显著 [1] - 三一的核心观点是:周期复苏、挖机先行、费用控制确定性强 [2] 三一公司优势分析 - 市场规模大、时代红利、产业链配套完善是行业层面的必然性 [3][4][6][7] - 管理、产品、渠道、服务是三一的四大核心优势 [8][9][10][11][12][13][14][15][16] - 三一在研发投入、产品布局、海外市场拓展等方面领先同行 [16][17][18][19][20] 三一公司未来发展 - 未来三年营收有望达到1200亿,净利率有望恢复到12%-15% [21][22][23][24][25][26][27] - 估值有望维持在15-25倍PE区间,市值空间约1倍 [28][41][42] 问答环节重要的提问和回答 问题1 Ellie Jiang 提问 三一公司的海外市场拓展情况如何? Jiazhen Zhao 回答 三一公司海外市场拓展取得了一定进展,但与全球龙头相比仍有较大差距: - 三一海外销售占比达58%,但在欧美等发达市场的份额仅5%左右 [29][30][31][32][33][34] - 未来三一需要在产品力、渠道和服务等方面进一步提升,以适应不同海外市场的需求 [35][36][37][38][39][40] 问题2 Yang Bai 提问 三一公司的盈利能力如何?未来有何发展空间? Jiazhen Zhao 回答 三一公司的盈利能力有望进一步提升: - 2023年毛利率有望达27.7%,费用控制是利润改善的关键 [23][24][25] - 未来3-4年EPS有2-3倍的增长空间,净利润有望达140-180亿 [41][42] - 估值有望维持在15-25倍PE区间,市值空间约1倍 [42][43] 问题3 Joyce Ju 提问 三一公司在行业中的地位如何?未来发展前景如何? Lei Chen 回答 三一公司在行业中地位领先,未来发展前景良好: - 三一是国内工程机械行业的领军企业,在管理、产品、渠道和服务等方面具有核心优势 [8][9][10][11][12][13][14][15][16] - 行业整体进入新发展阶段,三一有望凭借自身优势实现持续增长 [43][44][45][46][47] - 未来3-4年,三一营收有望达1200亿,净利率有望恢复12%-15% [21][22][23][24][25][26][27]