会议主要讨论的核心内容 - 军信股份是顾费板块当前分红比例最高的公司,2023年现金分红金额达到3.69亿元,当前股息率达到5.5% [1] - 公司垃圾焚烧及发电、污泥协同处理业务是营收和利润的主要来源,2023年分别实现6.4亿元和5.45亿元的营收,毛利率分别达到64.8%和69.2% [4][5] - 公司通过技术创新实现了降本增效,关键经营指标如垃圾焚烧入场量、上网电量等均处于行业领先水平 [5] - 公司在手7800吨/天的垃圾焚烧产能,未来还有刘洋、平江等在建项目将于2024年投产,吉尔吉斯项目也将在未来2-3年内建设投产 [6] - 公司拟22亿元收购湖南人和环境63%股份,将完善公司的顾费产业链布局,带来超过2.6亿元的利润增量 [6][7][8][9] 问答环节重要的提问和回答 问题1 分析师提问 公司收购人和环境后对EPS有何影响?[7] 公司回答 收购完成后预计EPS将从1.2533元每股摊薄至1.2496元每股,整体发行股份对EPS摊薄的影响并不明显,且随着未来在建项目逐步投产,EPS仍有增厚空间。[8] 问题2 分析师提问 公司收购人和环境的估值合理吗?[7] 公司回答 人和环境2023年PE为2.97倍,高于同行业平均水平,主要由于其轻资产模式和较强盈利能力。按照2024年预测利润计算,人和环境的PE为8.38倍,低于同行业可比公司,整体收购估值较为合理。[7] 问题3 分析师提问 公司未来利润预测如何?[9] 公司回答 不考虑人和环境收购的情况下,预计2024-2026年公司利润分别为5.5亿元、6.2亿元和6.6亿元,对应PE为12倍、10.7倍和10倍,公司当前估值较低。[9]