会议主要讨论的核心内容 1) 5月份空调行业内销出现下滑,出口增长较快 [1][2] 2) 1-4月份空调行业内销增长16.1%,主要由渠道库存补充带动 [4][5] 3) 当前空调行业渠道库存处于历史高位,但库销比仍在合理区间 [5][6][7] 4) 渠道端主动补库存是导致1-4月内销增长的主要原因 [8][9][10][11] 5) 下半年内需可能出现中大个位数下滑,但出口有望保持10%以上增长 [12][13][14][15][16] 6) 上市公司财报数据与第三方数据存在一定差异,需要综合考虑 [17][18][19][20][21][22][23] 问答环节重要的提问和回答 1) 提问:根据5月数据,空调行业会不会大幅下滑? 回答:不会大幅下滑,5月数据只是行业自我修复,内需仍有压力但出口增长可以弥补,上市公司财报数据也不会出现大波动 [12][13][17][18][19][20][21][22][23] 2) 提问:铜价上涨会不会对空调企业业绩产生重大影响? 回答:铜价上涨对企业利润率有一定影响,但企业可通过费用调节等手段来维持净利稳定,不会对整体业绩产生重大影响 [22][23] 3) 提问:空调行业未来的投资机会在哪里? 回答:空调行业具有低估值、高分红、稳增长的特点,龙头企业值得长期配置,海外市场也是新的增长点 [20][21]