更多资料加入知识星球：水木调研纪要 关注公众号：水木纪要 宏图101：全球流动性周期和⼤宗基本⾯观察 （2024/6/18） 1. 流动性 下图是最新全球流动性同⽐变化。Crossborder Capital认为全球流 动性周期约为65个⽉，然⽽我更加赞同Raoul的观点（内参的交易 员系列中做过分享），即⾃2008年以来，特别是2012年以来，这⼀ 周期约为48个⽉。 这部分是由于Raoul指出的ISM商业周期，⾃2008年以来，这个周 期似乎已经稳定在3.5-4年之间。下图与包括美股和黄⾦在内的风 险资产价格⾼度相关。 当然，这个周期并不完美（特别是2011年左右）。但如果这个4年 周期再次出现，我们应该会看到全球流动性不仅会持续上升到 2025年，⽽且会上升得越来越快。在我看来，⽬前的情况类似于 2015/2016年。 1. 美股的逻辑循环 更多一手调研纪要和研报数据加V：shuinu9870 更多资料加入知识星球：水木调研纪要 关注公众号：水木纪要 股价上涨是因为预期收益强劲；预期收益强劲是因为分析师预计 它们会快速增长；他们会有这个快速增长的预期是因为强劲的经 济得到了更⾼股价的⽀持... 实际收益 ...