报告的核心观点 - 本周全球多数发达市场和新兴市场出现明显调整,波动偏大 [8][9] - 美股三大指数涨跌不一,道琼斯指数表现弱于纳斯达克指数和标普500指数 [3][13] - 美股市场多数细分行业下跌,能源业和金融业等传统行业回调幅度较多 [11][13] - 费城半导体指数市盈率进一步上升至56.1,估值水平处于偏高位区间;标普500席勒市盈率上升至35.37,大幅高于历史平均数 [14] - 美股市场个股走势明显分化,大多数个股走势疲软,少数巨头热度较高,不同宽基指数之间分化明显 [14][15] - 本轮美联储高息周期时间较长,仍容易对美国经济和金融系统带来一定压力,美股估值存在需要消化的空间 [14][15] - 预计未来一段时间美股中信息技术行业一些重要资产容易出现震荡,消费、金融、生物科技、工业等行业也会有一些重要个股存在回调压力 [14][15] 美股市场分析 - 本周美股三大指数中标普500、纳斯达克指数上涨,涨幅分别为1.58%和3.24%;道琼斯工业指数下跌,跌幅为0.54% [3] - 标普500细分行业多数下跌,其中信息技术行业上涨幅度较大,能源行业下跌幅度较大 [11][12] - 标普500指数表现前十个股中,信息技术行业占比较大,包括博通、思佳讯、QORVO等 [12] - 本周纳斯达克金龙指数下跌2.73%,建议持续关注中概股相关政策发展 [16][17] - 美国中概股表现较好的个股包括E家快服、必迈医药、蘑菇街等 [17] 港股市场分析 - 本周恒生指数、恒生中国企业指数和恒生香港中资企业指数均出现下跌,跌幅分别为2.31%、2.08%和2.09% [19] - 恒生科技指数本周下跌1.72% [19][20] - 恒生各行业普遍下跌,其中跌幅最小的是资讯科技业,跌幅最大的是原材料业 [20] - 恒生指数表现较好的个股包括瑞声科技、美团-W、中国海洋石油等 [22] - 恒生中国企业指数和恒生香港中资企业指数表现较好的个股主要集中在地产建筑业、资讯科技业和非必需性消费等行业 [23][24] - 恒生科技指数表现较好的个股主要集中在资讯科技业,包括瑞声科技、众安在线、微盟集团等 [25] - 建议对港股市场中资讯科技、非必需消费行业避开追高,关注金融业、半导体芯片、医疗保健业一部分估值较低的资产 [26] 重要经济数据 - 2024年5月,美国CPI同比增速为3.3%,低于前值3.4%;美国核心CPI同比增速为3.4%,低于前值3.6% [27][28] - 2024年5月,德国CPI同比增速为2.4%,高于前值2.2% [28] - 2024年6月,美国密歇根大学消费者现况指数初值为62.5,低于前值69.6 [28] - 2024年5月,美国核心PPI同比增速为1.7%,高于前值1.6% [29] - 2024年第一季度,日本修正后的GDP环比下降0.5%,低于前值0.1% [29] 风险提示 - 美联储货币政策超预期 [30] - 经济增长不及预期 [30] - 全球地缘政治风险的加剧 [30] - 全球黑天鹅事件 [30]