行业投资评级 报告未给出行业投资评级。[1] 报告的核心观点 1. 公共设施管理与服务行业是关系国计民生的重要行业,在维持社会正常运转、提升公共服务水平和生活质量、推进新型城镇化进程与可持续发展等方面发挥着不可替代的作用。[2] 2. 随着城镇化水平的提高和城市基础设施的不断完善,我国城镇化率增长速度逐渐放缓,城市的发展模式开始从过去的重融资、重建设向重运营、重管理转变。[2] 3. 城投企业在长期参与城市建设过程中积累了丰富的城市建设和运营经验,同时也掌握了较多的城市资源和资产,在经营管理城市资源和资产方面具有先天优势。[2] 4. 近年来,国家有关部门制定了一系列公共设施管理与服务行业相关的政策/规划,重点在于补齐基础设施和公共服务领域短板、推进新型城镇化建设、引入社会资本、加强金融支持等,为公共设施管理与服务行业发展提供了方向和保障。[5] 5. 国家着力补齐基础设施和公共服务短板,公共设施管理与服务企业作为新型基础设施管理运营主体和公共服务或产品提供方,其业务具有较强的公益属性,将获得地方政府的支持。[6] 6. 我国是一个人口大国,随着社会经济的发展和新型城镇化进程的不断推进,公众对于公共设施维护及公共服务的需求日益旺盛,公共设施管理与服务行业未来发展前景良好。[6] 7. 但公共设施管理与服务行业区域特征较为明显,区域资源禀赋、经济发展水平及人口状况对企业发展影响较大;公共设施管理与服务企业提供的服务及产品价格可调弹性较低,若业务成本上升,企业盈利能力或将承压;政策鼓励和引导社会资本参与,对行业内企业市场化运作能力提出更高要求。[6]