报告公司投资评级 - 公司维持"增持"评级 [6] 报告的核心观点 乘用车销量有所承压，商用车销量同比增长 - 5月公司乘用车销售1.46万辆，同比下滑30.93%，1-5月乘用车销量为6.46万辆，同比下滑28.71% [3] - 其中新能源乘用车5月销量2683辆，同比下滑5.96%，1-5月新能源乘用车销量为1.07万辆，同比增长21.75% [4] - 5月公司商用车销量为2.0万辆，同比增长10.42%，1-5月公司商用车销量为10.9万辆，同比增长10.6% [4] 与华为合作持续深化，持续提升产品竞争力 - 2024年3月1日，公司年产20万辆中高端智能纯电动乘用车建设项目具备环境可行性，产品主要为中大型纯电动车型 [5] - 2024年3月26日，公司与华为终端有限公司签订合作备忘录，共同推进鸿蒙生态建设，赋能智慧出行 [5] - 2024年4月24日，公司与华为数字能源签署全面战略合作协议，加速促进车、机、充三位一体 [5] 财务数据总结 营收及利润情况 - 2024-2026年预计实现归母净利润4.38/6.51/8.67亿元 [6] - 2024-2026年预计营业收入49226.19/59895.55/72191.20百万元 [8] 盈利能力指标 - 2024-2026年预计毛利率11.1%/10.9%/10.8% [8] - 2024-2026年预计净利率1.0%/1.2%/1.3% [8] 成长性指标 - 2024-2026年预计营业收入增长率9.5%/21.7%/20.5% [8] - 2024-2026年预计净利润增长率189.0%/48.6%/33.3% [8] 估值指标 - 2024-2026年预计PE 78.92/53.10/39.83倍 [6][8] - 2024-2026年预计PB 2.53/2.44/2.32倍 [8]