公司概况 - 长江传媒是湖北省地方教育出版集团,湖北省文资办为公司实控人,国资背景深厚 [14][15] - 公司核心高管均有资深行业履历,能够为公司战略规划及业务发展提供有力保障 [16][17][18][19][20][21][22][23] - 公司聚焦教育出版发行,收缩物资销售业务,有利于提升整体营收稳定性,近年来毛利率和盈利能力显著改善 [24][25][26][27][28] 出版业务 - 地方国有出版公司主营教辅教材业务,具备持续稳定的分红能力 [29][30][31][32][33][34][35][36] - 公司教材教辅业务收入稳步增长,在湖北省内教材发行和教辅出版拥有优势地位 [39][40][41][42] - 公司一般图书出版业务在全国领先,在美术类和少儿类图书细分领域排名靠前 [44][45] 盈利预测与估值 - 我们预计公司2024-2026年收入和净利润将保持稳定增长 [46][47][48][49] - 根据可比公司估值,给予公司2024年16.7x目标PE,对应目标市值132亿元 [50][51] 风险提示 - 成本控制风险、产业和税收政策调整风险、转型升级不及预期风险 [53]