报告公司投资评级 无相关内容 报告的核心观点 1) 公司是国内氨纶行业发展最早、技术最成熟的企业之一,也是目前国内产能最大的氨纶生产企业[9] 2) 公司聚氨酯原液产品销往全球20多个国家和地区,其聚氨酯鞋底原液国内市场份额达到60%以上[9] 3) 公司己二酸产品销往全球30多个国家和地区,国内市场份额达到40%以上[10] 4) 一季度氨纶价差扩大,生产商利润空间增大[12] 5) 己二酸下游需求会随着经济复苏而释放,PBAT产能投入将成为未来推动己二酸产品消费增长的最大动力[13] 6) 融资余额在过去2年呈现持续下行趋势,但4月以来融资买入额活跃,融资余额出现小幅反弹[14][15] 7) 北向资金今年以来持续加仓[16] 8) 股东户数连续2年收缩,筹码集中度提升[17] 根据相关目录分别进行总结 公司简介及业绩情况 1) 公司主要从事氨纶纤维、聚氨酯原液、己二酸等聚氨酯制品材料的研发、生产与销售[3][4] 2) 公司在重庆及浙江建有生产基地,目前氨纶产能与产量均位居全球第二、中国第一,聚氨酯原液和己二酸产量均为全国第一[4] 3) 由于产品价格的下行,公司业绩在2022-2023年间经历了持续下跌,今年一季度业绩出现反弹,营收66.6亿元,同比增长7.5%;扣非归母净利润6.6亿元,同比增长7.6%[5] 涉及概念 1) 公司是国内氨纶行业发展最早、技术最成熟的企业之一,也是目前国内产能最大的氨纶生产企业[9] 2) 公司聚氨酯原液产品销往全球20多个国家和地区,其聚氨酯鞋底原液国内市场份额达到60%以上[9] 3) 公司己二酸产品销往全球30多个国家和地区,国内市场份额达到40%以上[10] 事件催化 1) 氨纶下跌趋势放缓,行业资本开支收窄,利好行业龙头[11] 2) 一季度氨纶价差扩大,生产商利润空间增大[12] 3) 己二酸下游需求会随着经济复苏而释放,PBAT产能投入将成为未来推动己二酸产品消费增长的最大动力[13] 市场行为 1) 融资余额在过去2年呈现持续下行趋势,但4月以来融资买入额活跃,融资余额出现小幅反弹[14][15] 2) 北向资金今年以来持续加仓[16] 3) 股东户数连续2年收缩,筹码集中度提升[17]