证券研究报告 宏观经济点评 2024年06月12日 美国 5 月非农点评：新增超预期，失业率新高 [Table_Author] 沈夏宜 分析师 杨见一 研究助理 Email:shenxiayi@lczq.com Email:yangjianyi@lczq.com 证书:S1320523020004 核心观点： 相关报告 美国5月非农超预期新增27.2万人，失业率小幅回升至4.0%。4月彭博 4月财政数据点评：中央支出增速维持高 一致预期新增就业为18万，前值16.5万，失业率预期为3.9%，前值 位，超长期国债助力财政发力 3.9%，新增就业超预期同时失业率小幅上升。新增就业和失业率背离的主 要原因是家庭调查（CPS）口径的劳动力人数下降25万人，劳动参与率 2024.05.22 由62.7%回落至62.5%，失业率分母端缩小。尽管不是所有数据都指向就 美国4月CPI点评：通胀回落符合预 业市场韧性，但非农超预期仍然使得美元、美债利率走强，市场整体风险 期，接近降息所需条件 偏好下降。 2024.05.20 除零售、运输仓储和教育医疗外，大部分行业新增就业明显上升。5月服 4月金融数据点评：社融短期读数承压， ...