报告公司投资评级 - 首次覆盖,给予"优于大市"评级[5] 报告的核心观点 公司概况 - 公司是以工程设计咨询为核心,为城镇建设提供高品质综合解决方案的集成服务供应商[1] - 旗下拥有全国设计咨询领域龙头企业华东院,实控人为上海国资委[1] - 公司前身是1952年成立的华东工业部建筑设计公司和1953年成立的上海市建筑工程局生产技术处设计科,1998年两院合并组建[1] 业务发展 - 加速业务数字化升级与转型,提质增效人均创利明显提升[2] - 在工程数字化方面,子公司华建数创研发自主可控的Arctron ArcOS系列产品,并以此推进"数字孪生"和"智慧赋能"两大业务板块[2] - 2021-2023年公司人均创利从3.08万元增长至3.88万元,复合增速为12.24%[2] 财务表现 - 2021-2023年公司营收复合增速为0.02%,归母净利润复合增速为13.83%[3] - 2023年公司毛利率下降0.46个百分点至23.42%,净利率下降0.41个百分点至5.11%,ROE下降0.56个百分点至8.95%[3] - 2023年公司新签123.72亿元,同比增长3.66%[4] 盈利预测与估值 - 预计公司2024-2025年EPS分别为0.50元、0.57元[5] - 给予公司2024年15-17倍市盈率,合理价值区间7.50-8.50元[5] 根据目录分别总结 公司概况 - 公司是以工程设计咨询为核心,为城镇建设提供高品质综合解决方案的集成服务供应商[1] - 旗下拥有全国设计咨询领域龙头企业华东院,实控人为上海国资委[1] - 公司前身是1952年成立的华东工业部建筑设计公司和1953年成立的上海市建筑工程局生产技术处设计科,1998年两院合并组建[1] 业务发展 - 加速业务数字化升级与转型,提质增效人均创利明显提升[2] - 在工程数字化方面,子公司华建数创研发自主可控的Arctron ArcOS系列产品,并以此推进"数字孪生"和"智慧赋能"两大业务板块[2] - 2021-2023年公司人均创利从3.08万元增长至3.88万元,复合增速为12.24%[2] 财务表现 - 2021-2023年公司营收复合增速为0.02%,归母净利润复合增速为13.83%[3] - 2023年公司毛利率下降0.46个百分点至23.42%,净利率下降0.41个百分点至5.11%,ROE下降0.56个百分点至8.95%[3] - 2023年公司新签123.72亿元,同比增长3.66%[4] 盈利预测与估值 - 预计公司2024-2025年EPS分别为0.50元、0.57元[5] - 给予公司2024年15-17倍市盈率,合理价值区间7.50-8.50元[5]