证券研究报告/行业研究 铜消费需求旺盛，铜矿供给短缺，铜行业或将进入长期景气区间 ——铜行业研究 投资要点 投资评级: 看好 ➢ 多重因素推动铜需求增长，支撑铜价未来预期 分析师：褚聪聪 1）铜库存处于历史低位，未来或迎补库需求：据LME显示，全球铜库存2022 执业登记编号：A0190523050005 年为1,561万短吨，2023年约为669万短吨，2024年仅为266万短吨，近年来 chucongcong@yd.com.cn 铜库存呈现持续下降趋势，且处于近十年来的历史低位。 2）电网投资加码，带动电力产业链发展，光伏、风电为铜消费带来新动能： 沪深300与有色金属指数走势 中国电网2019年投资完成额约2.4万亿元，2020年略有下降，约2.3万亿元， 沪深300与有色金属指数走势 随后一路稳步增长至2023年的2.7万亿元，四年复合增速约83%，带动包含光 0.1 伏、风电在内的电力产业链发展。据BNEF、GWEC预测：2024年全球新增光 0.05 0 -0.05 伏装机规模480GW，同比增长26%，2025年新增590GW，同比增长23%； -0.1 -0.15 -0.2 2024年全球将新 ...