东方金诚宏观研究 低基数叠加外需延续回暖，5 月出口增速大幅上扬 研究发展部总监 冯琳 根据海关部署公布的数据，以美元计价，2024年5月出口额同比增长7.6%，4月同比增长1.5%；5 月进口额同比增长1.8%，4月同比增长8.4%。 一、主要受去年同期基数显著下沉，以及当前出口动能较强带动，5月出口额同比增速大幅上扬， 好于市场普遍预期。整体上看，外需回暖及稳外贸政策持续显效，是年初以来出口恢复正增长的主要原 因。另外，当前我国对东盟等发展中经济体出口态势明显好于对美欧等发达经济体，汽车出口继续保持 较快增长水平，都显示我国出口外贸结构正在改善。 以人民币计价，5月进、出口额同比增速分别为11.2%和5.2%，与同期以美元计价的增速差主要源 于过去一年中人民币兑美元有所贬值。 1、以美元计价，5月出口额同比增速为7.6%，较4月大幅改善6.1个百分点，好于市场普遍预期。 主要原因有两个：首先是去年一季度集中出运后，出口动能从4月开始下滑，5月下滑程度进一步加剧， 这导致去年5月出口同比增速为-7.6%，较前值大降14.7个百分点，去年5月出口环比增速也是罕见的 负值。由此，上年同期基数显著下沉是推高5月出 ...