东方金诚首席宏观分析师 王青 2024年5月外汇储备、黄金储备数据解读 2024 年 5 月末，我国外汇储备规模为 32320 亿美元，比 4 月末上升 312 亿 美元，环比升幅为0.98%。5月末黄金储备为7280万盎司，与4月末持平，此前 连续18个月增持黄金储备。 我们判断，5月外储规模涨幅较大，达到今年以来最高水平，是两个因素叠 加共振的结果：一是 5 月美元指数下滑 1.6%，这会导致我国外储中的非美元资 产以美元计价相应升值。我们估计，5月这一影响大约会推高我国外汇储备规模 约200亿美元。这意味着当月外储规模312亿美元的环比升幅中，约三分之二是 因美元贬值所致。这一影响与上月正相反——4月美元指数上升1.8%。二是受近 期美国就业等经济数据走弱带动，市场对美联储降息预期有所升温，5月美债收 益率大幅下行，美债价格涨幅较大；与此同时，5月美、欧股市均出现一定幅度 上涨。这些都会对我国外汇资产价值带来正面影响。由此，以上两个因素叠加， 推动5月外储规模较大幅度上升。 按不同标准测算，当前我国3万亿美元左右的外储规模整体上处于适度充裕 状态。我们判断，后期伴随美联储降息过程启动，美元指数易跌难涨， ...