报告公司投资评级 - 报告维持"买入"评级 [7] 报告的核心观点 公司业绩表现 - 公司FY2024第一季度收入22.1亿美元，超出一致预期21.9亿美元，同比增长10.4% [2] - 分地区来看,中国大陆收入3.04亿美元,同比增长45%,占比14%,较上财年同期增加4个百分点 [2] - 分渠道来看,公司自营零售店收入10.71亿美元,同比增长11.8%,占比48.5%,较上财年同期增加0.6个百分点 [2] - 公司毛利率为57.7%,较上财年同期增加0.2个百分点,主要是因为运费和库存准备金降低 [2] - 净利润3.21亿美元,同比增长10.7%;净利率14.6%,较上财年同期增加0.04个百分点;摊薄EPS 2.54美元,高于一致预期的2.38美元 [2] 公司未来展望 - 公司预计FY2024Q2收入约24.0-24.2亿美元,略低于一致预期24.5亿美元,同比增长9%-10%;摊薄EPS 2.92-2.97美元,低于一致预期3.02美元 [6] - 预计FY2024全年收入约107-108亿美元,符合一致预期,同比增长11%-12%;营业利润率约23.3%;摊薄EPS14.27–14.47美元,高于一致预期14.11美元 [6] - 公司预计FY2024下半年库存情况将有所改善,产品创新计划也将推动销售增长 [6] 财务数据总结 - 预计2024-2026财年实现收入108/126/145亿美元,同比增长12%/16%/15% [7] - 预计2024-2026财年归母净利润18/22/25亿美元,同比增长14%/22%/16% [7] - 预计2024-2026财年摊薄EPS 14.3/17.4/20.2美元,对应PE为22X/18X/16X [7]