报告公司投资评级 - 公司投资评级为"优于大市" [1] 报告的核心观点 印尼镍资源项目超产 - 公司印尼青美邦一期项目于2023年顺利爬坡达产，全年出货量达到27050金属吨，超产30%以上 [2] - 公司全面启动了印尼镍资源二期项目建设，把镍资源产能从规划总量12.3万吨提升到15万吨产能总量 [2] 重视ESG，与印尼社群共生共建 - 公司提出"产业、科技、文化"融合发展模式，主导开办了"印尼政府—格林美—中南大学联合培养工程硕士国际班"，与印尼万隆理工学院共同建设"中国－印尼新能源材料与冶金工程技术联合研究实验室" [2] - 公司与印尼本土镍矿主MDK公司合资设立ESG公司，成为印尼历史上第一个由印尼本土企业控股开发红土镍矿生产新能源原料的项目 [2] 三元前驱体市场地位稳固 - 公司2023年三元前驱体出货量达到18.0万吨，同增18.4%，出货量位居全球前二 [3] - 其中8系、9系超高镍(Ni90及以上)前驱体等高端产品出货量13.71万吨，占出货总量的76%以上，居全球第一 [3] - 公司三元前驱体产品中出口近10万吨，同比增长16.14%，占总出货数量的55% [3] 动力电池回收市场风起云涌 - 2023年公司动力电池回收拆解的动力电池达到3.05GWh，同比增长57.49%，占中国退役动力电池总量的10%以上 [4] - 公司积极对接国家新一轮大规模设备更新与消费品以旧换新战略，先后与京东、美的、广汽、松下等企业集团签署合作协议 [4] 财务数据及预测 - 公司2023年营收305.3亿元，同增3.9%；归母净利9.3亿元，同减27.9% [1] - 2024年Q1公司营收83.5亿元，同增36.3%；归母净利4.6亿元，同增164.5%，环增17.8% [1] - 预计公司2024-2026年EPS分别为0.34元、0.45元、0.65元 [5] - 给予公司2024年20-22倍PE，对应合理价值区间6.80-7.48元 [5]