报告的核心观点 - 美股集中度过高,上行空间可能有限。五月份美股势头强劲,但市场对科技股繁荣能否持续存在担忧,目前美股受近期经济数据影响情绪有所降温,上行空间有限,需对美股未来走势持保守态度。[6] - 美国通胀回落有限,难改美联储降息节奏。美国4月PCE指数同比增速为2.7%,核心PCE同比增速为2.8%,均符合市场预期,距离目标2%依然遥远,美联储必须对首次降息持谨慎态度,宁愿等待更长时间的降息,以确保通胀不会开始反弹。[3] - 美国经济疲软迹象频出,但仍未有定论。5月ISM制造业PMI为48.7,低于预期,第一季度实际GDP环比增速仅为1.3%,但5月消费者信心指数大超预期,美国经济是否正在快速下行,目前还没有定论。[4] - 通胀数据回落后,科技股反应情绪不如以往。4月PCE指数公布后,道琼斯工业指数和标普500指数上涨,但纳斯达克指数和TAMAMA科技指数下跌,科技股对通胀反应变弱,疲软愈发明显。[5] 报告内容总结 全球股市表现 - 上周全球主要股指普遍调整,欧洲主要股指下跌,日经225指数大跌,恒生指数和韩国综合指数也有较大调整。[1] - 美股走势疲软,成长风格领跌,纳斯达克指数、道琼斯工业指数和标普500指数均下跌,其中信息技术和通讯等科技行业包括科技龙头企业都在调整区间,而能源和地产板块出现大幅上行。[2] 美国经济数据 - 美国4月PCE指数同比增速为2.7%,核心PCE同比增速为2.8%,均符合市场预期,距离目标2%依然遥远,美联储必须对首次降息持谨慎态度。[3] - 5月ISM制造业PMI为48.7,低于预期,第一季度实际GDP环比增速仅为1.3%,但5月消费者信心指数大超预期,美国经济是否正在快速下行,目前还没有定论。[4] - 4月PCE指数公布后,道琼斯工业指数和标普500指数上涨,但纳斯达克指数和TAMAMA科技指数下跌,科技股对通胀反应变弱,疲软愈发明显。[5] 美股走势分析 - 美股集中度过高,上行空间可能有限。五月份美股势头强劲,但市场对科技股繁荣能否持续存在担忧,目前美股受近期经济数据影响情绪有所降温,上行空间有限,需对美股未来走势持保守态度。[6]