报告的核心观点 - 近期市场的轮动效应较为明显,主要有以下五方面原因:1)企业盈利虽有改善,但缺乏明显的确定性业绩主线[7];2)二月强势反弹与春节前的大幅下跌加速了市场的收益兑现节奏,投资耐心进一步缩短[7];3)外围环境纷乱复杂,对市场的扰动效应加强,投资策略的选择难度加大[7];4)政策发布与执行较为密集,政策面的影响映射到不同行业进而加大轮动效应[7];5)市场增量资金不足,存量博弈依然是资金面的重要特点[7] - 在市场轮动效应增强的背景下,高质量策略是稳定的投资选择,红利与质量策略依然高效[9][10][11][12] 报告分类总结 权益市场分析 - 近期市场的轮动效应较为明显,主要有五方面原因[7] - 在市场轮动效应增强的背景下,高质量策略是稳定的投资选择,红利与质量策略依然高效[9][10][11][12] - A股回调趋势放缓,成交走弱,金融地产板块继续回调,科技成长板块相对较好[13][14][15][16] - 北向资金本周净流出,主力资金净流入有所恢复,两融余额持续稳定[16][17] 债券市场分析 - 债券市场收益率走势分化,短期与超长期国债收益率下行,长短期利差收窄[17][18][19] - 建议关注短久期债券[17] 商品市场分析 - 商品市场继续震荡,贵金属仍具优势,黄金的货币属性或继续占优[19][20]