证券研究报告 | 宏观深度 宏观研究 【粤开宏观】美国产能过剩：表现、 原因及化解 2024年06月04日 投资要点 分析师：罗志恒 摘要 执业编号：S0300520110001 电话：010-83755580 一、产能过剩的原因与分类 邮箱：luozhiheng@ykzq.com 受产业结构、行业特征与技术能力等因素的影响，产能利用率的合意水平并 研究助理：廖佐夫 无绝对标准。判断产能是否过剩需要观察产能利用率的动态走势以及与长期 邮 箱：liaozuofu@ykzq.com 均衡水平的差距，并结合辅助性指标以及多方因素综合判断。仅就产能利用 率而言，该指标的持续下滑且大幅低于长期均值可能预示着某种程度上的产 近期报告 能过剩。 《【粤开宏观】中国“新三样”是否产能过 剩？——“产能过剩”系列之二》 考虑到产能利用率是一个比值，一个简单的分类方法是根据产能利用率的变 2024-06-02 动由分子主导还是分母主导而考虑两种不同情况。一是产能利用率的下降由 《【粤开宏观】中国走出产能过剩的历程、 分子主导，即生产能力不变的情况下实际产出下滑。这往往意味着产业受到 措施与经验》2024-05-30 行业层面的需 ...