报告公司投资评级 - 公司维持"增持"评级 [4] 报告的核心观点 绿色环保业务快速发展 - 公司绿色环保及新兴产业相关业务订单快速增长,2024Q1分别实现新签合同额276.80/38.36亿元,同比增长36.70%/116.55% [2] - 公司新增权益规划总建筑面积139.41万㎡,同比增长146.83% [2] - 公司境外业务订单增长较快,2024Q1境外新签合同额339.46亿元,同比增长11.85% [2] 盈利能力和现金流有所承压 - 公司2024Q1毛利率7.79%,同比增加0.02个百分点;期间费用率4.23%,同比增加0.09个百分点 [2] - 公司2024Q1经营活动现金流净流出465.94亿元,较上年同期多流出73.78亿元;收现比104.75%,同比下降1.24个百分点;付现比119.57%,同比上升1.29个百分点 [2][3] 盈利预测 - 预计公司2024-2026年实现归属净利润268.74/286.19/304.45亿元,分别同比增长2.98%/6.49%/6.38% [4] - 预计2024-2026年EPS分别为1.79/1.92/2.05元,对应PE分别为4.84/4.52/4.22倍 [4] 风险提示 - 稳增长力度不及预期 - 宏观经济大幅波动风险 - 订单执行缓慢 [4]