报告公司投资评级 - 报告维持"买入"评级[2] 报告的核心观点 - 公司PC处理器产品X Elite在功耗上相比竞品有较明显优势[2] - 首批采用公司X Elite的PC OEM涵盖联想、戴尔等主流品牌,X Elite有望助力公司在PC市场形成突破[2] - 公司有望逐渐从通信芯片公司,向端侧算力公司发展[2] 公司经营分析 - 公司X Elite处理器具备45TOPS算力,相比竞品具备较明显功耗优势[2] - 公司X Elite CPU性能较x86竞品最高提升51%,在CPU达到最高性能时,公司X Elite产品的功耗较x86竞品降低65%[2] - 首批搭载X Elite的PC有16种型号,品牌包括微软Surface、宏碁、华硕、联想、戴尔、惠普、三星等[2] - 搭载X Elite的PC将在24年6月18日开始销售,目前已经可以开始预定[2] 盈利预测与估值 - 预计公司FY24FY26营收分别为404.02、442.81、485.00亿美元,同比+12.8%、+9.6%、+9.5%[2] - 预计公司FY24FY26 GAAP净利润分别为105.20、129.53、150.34亿美元,同比+45.5%、+23.1%、+16.1%[2]