报告公司投资评级 - 报告给予公司"买入"评级 [2] 报告的核心观点 - 公司发布股权激励计划,激励范围包括高级管理人员及核心技术/业务骨干,有望进一步激发公司动能 [4] - 公司中长期逐步转型专业展、开拓新国家展会的能力,以及逐步强化的展会品牌影响力值得期待 [4] - 公司24/25/26年归母净利润预测分别为2.6/3.3/4.2亿元,当前股价对应PE为18x/14x/11x [5] 财务数据总结 - 公司2022-2026年营业收入分别为348/835/1045/1307/1636百万元,同比增长率分别为91.8%/139.7%/25.2%/25.0%/25.1% [5] - 公司2022-2026年归母净利润分别为50/188/256/329/415百万元,同比增长率分别为187.4%/273.5%/36.0%/28.4%/26.3% [5] - 公司2022-2026年毛利率分别为49.3%/50.1%/51.3%/51.4%/51.3%,ROE分别为11.3%/28.7%/30.6%/28.2%/26.3% [5] - 公司2022-2026年EPS分别为0.22/0.82/1.12/1.43/1.81元,对应PE为91.90/24.60/18.09/14.09/11.15倍 [5] 股权激励计划总结 - 公司拟首次授予不超过208名激励对象共计353.4万股限制性股票,约占股本总额的1.54% [1] - 激励对象包括公司高级管理人员、核心技术/业务人员,其中3位副总经理约占股本0.21%,2位拟任副总经理约占股本0.09%,其他203位核心人员约占股本1.07% [2] - 限制性股票归属考核年度为2024-2026年,业绩考核目标为收入13.05/16.31/20.39亿元,同增56%/25%/25%,扣非后净利润2.73/3.28/3.93亿元,同增50%/20%/20% [3]