报告公司投资评级 报告未给出公司的投资评级。[1] 报告的核心观点 公司业务概览 - 公司是一家专注于医疗影像的医疗集团,提供医疗影像服务和解决方案 [5] - 公司2023财年实现总收入人民币9.289亿元,同比增长18.4% [5] - 公司的业务包括影像中心服务、影像解决方案服务和Rimag云服务 [5] 影像中心服务 - 公司通过旗舰影像中心、区域协作影像中心、专科医疗联合影像中心和运营管理影像中心提供影像检查和诊断服务 [7][10][12][13] - 旗舰影像中心主要位于一二线城市,为个人患者和医疗机构提供服务 [8] - 区域协作影像中心主要位于三线及以下城市,为当地医疗机构和患者提供服务 [10][11] - 专科医疗联合影像中心和运营管理影像中心主要为三线及以下城市的医疗机构提供设备部署、基础设施改造和运营管理服务 [12][13] - 影像中心服务是公司的主要业务,2023财年贡献收入人民币6.381亿元,占总收入的68.7% [14][15][16] 影像解决方案服务 - 公司为医疗机构客户提供影像设备选型、配套解决方案等服务,2023财年贡献收入人民币2.784亿元,占总收入的30.0% [18][19] Rimag云服务 - 公司提供基于Rimag云平台的全流程医疗影像信息服务,包括影像工作流模块和运营管理模块 [20][21][22] 行业概览 - 中国医疗影像服务市场规模从2018年的1474亿元增长到2023年的2709亿元,未来将进一步增长至2030年的6615亿元 [31][32] - 中国第三方医疗影像中心市场规模从2018年的8亿元增长到2023年的29亿元,未来将进一步增长至2030年的186亿元 [33][34][35] - 中国医疗影像设备解决方案市场规模从2018年的791亿元增长到2023年的1095亿元,未来将进一步增长至2030年的1900亿元 [36][37][38] 投资亮点 - 第三方医疗影像中心在中国有较大增长潜力,受益于人口老龄化、基层医疗资源不足等因素 [40][41][42] - 公司影像中心数量的增加将带来规模效应,中心结构的优化也将提升毛利率 [43][44][45] - 公司的区域协作影像中心、专科医疗联合影像中心和运营管理影像中心客户为医疗机构,收入较为稳定 [45] 估值 - 公司IPO发行价为每股14.6港元-16.8港元,对应市值52亿港元-60亿港元,市盈率为108倍-125倍 [46]