核心观点 - 本周市场震荡分化，风格偏成长 [8][9] - 科创50、科创100领涨，但绝对涨幅有限，红利指数、中证1000、国证2000等微涨，而北证50、深证50等表现不佳 [8][9] - 在大基金三期、商业航天、AIPC等事件催化下，市场资金回流科技板块，电子和国防军工等行业领涨，煤炭、有色金属周内波动加剧，利好出尽后，地产链延续回调 [8][9] 指数与基金市场回顾 - 本周三大类型的偏股型基金净值均有所回落，普通股票型、偏股混合型和灵活配置型基金中位数分别为-0.11%、-0.24%和-0.08% [12] - 今年以来公募基金净值排名前50%的阈值为-1.7%，业绩排名前5%的阈值为13.7% [12] 风险偏好与板块热度 - 本周沪深300风险溢价回升3bp至283bp，风偏延续回落 [13] - 沪深300估值中位数回落至19.50倍 [13] - 目前排名靠前的是煤炭、电子和电力设备等行业，本周电子、汽车和有色金属等行业有所升温，而房地产、银行和建筑材料等行业显著降温 [14][15] 重要资金行为 - 本周北上资金净流出56.61亿元，主要净流入电子、公用事业和有色金属等行业，净流出食品饮料、医药生物和电力设备等行业 [15][16] - 北上净流入紫金矿业和长江电力等9亿元上下，净流出贵州茅台23.9亿元，此外净流出招商银行、淮柴动力和洛阳钼业等超5亿元 [15][16] - 本周ETF基金整体上净申购，净申购排名前三的指数ETF为创业板ETF（12.0亿元）、沪深300ETF（7.1亿元）和中证500ETF（3.3亿元），净赎回排名前三的指数ETF分别为科创50ETF（-10.2亿元）、上证50ETF（-3.2亿元）和MSCI中国A50ETF（-1.1亿元） [17][18] 盈利与估值变化 - 本周全市场行业大盘PE估值中位数回落至19.3倍，历史分位为11.1%，PB估值中位数维持在1.8倍，历史分位为7.9% [18][19] - 行业层面，PB相对估值水平较高的是美容护理、食品饮料和国防军工，相对估值历史分位值分别为83.5%、29.0%和56.7%，整体来看，当前各行业纵向估值分位普遍在历史中枢或中枢以下，没有明显估值过热的板块 [18][19] - 本周房地产、社会服务和传媒等行业盈利预期边际改善，而综合、环保和交通运输等行业盈利预期边际下滑 [20]