报告公司投资评级 公司被评为"买入"评级 [1] 报告的核心观点 1. 公司是光储逆变器领军企业,重点布局海外光储市场。公司主要产品包括并网逆变器、储能逆变器、户用系统、储能电池等。2023年实现营收73.53亿元,同比增加56.10%;归母净利润8.52亿元,同比增加31.24%。欧洲是公司最大的销售市场,2023年逆变器、储能电池欧洲市场营收33.44亿元,毛利率45.42%。[1][2][3] 2. 逆变器库存去化接近尾声,公司积极完善产品矩阵、开拓海外市场。2024年4月,中国对欧洲出口逆变器2.95亿美元,同比减少49.94%,环比增加23.07%。随着欧洲建筑能效指令生效,推动屋顶光伏的采用,户用需求将进一步释放。[1][4][5] 3. 公司新推出并网逆变器UT系列320kW超大功率/GT系列100-125kW,分别应用于地面电站/工商业场景,有望带来新业务增量。公司还推出EAC系列60kWh、BAC系列100-372kWh储能户外一体柜,应用于工商业场景。[6][7] 4. 欧洲户储装机市场集中,公司新产品适应工商储需求。2023年欧洲新增户储装机规模约9.5GWh,同比增长60%,占全球比重59.01%。根据大东时代信息咨询数据,2023年欧洲工商业新增储能装机占比仅4%,具备市场增长潜力。[8][9][10] 5. 公司研发设计能力强大,产品获市场高度认可。截至2024年5月,公司产品实现全球安装71.2GW,畅销100+国家和地区。公司逆变器出货量连续多年位居全球前十,户用储能逆变器出货量多年位列全球第一。[11][12][13] 其他内容 无