报告公司投资评级 - 报告维持"买入"评级 [39] 报告的核心观点 公司业绩驱动股价上涨 - 公司23Q1起业绩持续超预期,股价快速上涨 [6][7] - 公司首次突破欧洲配电,进展及中标规模超预期 [5][12] 配电出海为公司第二成长曲线 - 公司国内配电基础深厚,海外配电已突破南亚、中东、欧洲市场 [11][12] - 海外电网需求持续高景气,全球配电变压器市场规模预计超千亿人民币 [14][15][30] 公司估值有望提升 - 公司首次突破欧洲配电,稀缺性高,有望对标海外电气设备龙头伊顿提升估值至25倍 [35][36][37][38] - 公司业绩目标达成度较高,预计2024-2026年归母净利润增长20.9%/28.7%/23.4% [39]