公司投资评级 - 增持(首次) [1] 核心观点 - 公司烷基化反应技术优势领先，生产产品高端化&定制化 [1] - 高端精细化工品替代大宗商品，具备较高附加值 [1] - IPO募投项目建设中，新产品&新产能打造成长空间 [1] 相关目录总结 公司概况 - 公司专注于高分子新材料特种单体及专用助剂的研发、生产和销售 [73] - 公司股权结构稳定，持股平台建立长效激励机制 [10] - 高分子特种单体及专用助剂为主要营收来源，公司业绩稳步增长 [12] 主要产品 - 二乙烯苯：用于高端离子交换树脂生产，可受益于下游需求向好 [16] - α-甲基苯乙烯：推动高端丙烯酸树脂&ABS树脂进一步国产化 [22] - 2-乙烯基萘：高端光刻胶原料，国内供给相对有限 [30] - PL-30：己二腈生产助剂，有望助力己二腈加速实现国产化 [34] - 高分子助剂：产品种类丰富，持续扩建产能打造增量基石 [38] 公司优势 - 烷基化技术领先，生产产品高端化 [54] - 定制化&高端化生产，打造高附加值产品 [60] 盈利预测 - 预计公司2024-2026年实现营业收入12.50/18.66/23.15亿元，归母净利润2.64/3.82/4.94亿元，对应PE分别为21.28/14.71/11.38倍 [2] 风险提示 - 新产品推广不及预期风险 [3] - 新产能建设不及预期风险 [3] - 下游需求不及预期风险 [3] - 人民币汇率波动风险 [3]