报告公司投资评级 - 报告维持公司"增持"评级 [1] 报告的核心观点 - 肥西工厂建成后将具备20万辆/年中高端智能纯电动乘用车产能,主要产品为中大型纯电DE、X6平台产品 [2] - 公司顺应产业"电动化、智能化、网联化、生态化"的发展趋势,做强做大商用车,开放合作发展乘用车,赋能发展战略业务 [2] - 公司与华为终端、华为数宁能源签署合作协议,双方将在新能源汽车车型/平台技术开发与应用、智能电动部件应用与开发制造、新能源汽车充电网络建设与运营、新能源汽车国际化等领域展开全面深入的战略合作 [2] 财务数据总结 - 预计公司2024-2026年实现归母净利润4.38/6.51/8.67亿元,对应PE分别为80.37/54.07/40.56倍 [3] - 公司2022-2026年营业收入、净利润、EBITDA等主要财务指标均呈现增长趋势 [3][4] - 公司资产负债率较高,流动比率和速动比率较低,但利息保障倍数较高 [4] 风险提示 - 无 [3]