公司概况 - 金智科技源于中国百年名校东南大学,创立于1995年,2006年在深交所成功上市,长期专注于自动化、信息化、智能化技术在智慧能源和智慧城市领域的研究应用 [1][6] - 公司无实控人,大股东为江苏金智集团有限公司,持股比例19.85%;管理层经验丰富,多为东南大学等知名院校毕业 [3][8][9][10][11][12][13][14][15][16] - 2023年公司业绩表现亮眼,营业收入16.16亿元,同比增加5.8%;归母净利润0.6亿元,同比增长101.52% [16][18] 智慧能源业务 - 公司依托电力自动化行业二十多年的技术底蕴和积累,将传统电力自动化技术及新一代信息技术深度结合,业务涵盖发电厂电气自动化、配用电自动化、变电站综合自动化等多个领域 [21][22][23][24][25][26][27][28][29][30][31][32][33] - 在智能发电、智能输变电、智能配用电等领域,公司产品和解决方案在国家电网、南方电网等主要电网公司广泛应用,市场地位领先 [22][23][24][25][26][27][28][29][30][31][32][33] - 公司控股子公司山西鸿阳具有在山西省内从事售电业务的专业资质,随着新型电力系统建设和电力现货市场交易的推进,有望为公司贡献新的业绩增量 [40][41] 智慧城市业务 - 公司聚焦城市运行数字化转型和企业数字化转型两大领域,提供从咨询规划、方案设计、总集成服务、应用服务、系统运维服务等整体业务数字化解决方案 [43][44][45][46][47][48][49][50] - 公司在公安、交通、园区等细分行业领域具有二十多年从事大型信息网络、数据中心、信息安全建设和运维的经验,是华东地区知名的城市数字化解决方案提供商 [44][45][46][47][48][49][50] - 2023年智慧城市板块收入7.11亿元,同比减少2.04%,占总营收43.97%;毛利率为17.15% [50] 盈利预测与投资建议 - 预计公司2024-2026年营收分别为19.91/24.66/30.64亿元,归母净利润为1.21/2.11/2.92亿元,业绩增速较高 [51][52][53][55] - 公司受益于国家新型电力系统转型,智慧能源+智慧城市双轮驱动,同时山西售电子公司有望贡献新增量,维持"推荐"评级 [55] - 公司当前估值较为合理,24-26年PE分别为30X/17X/12X,高于可比公司平均水平 [54][55] 风险提示 - 市场竞争加剧风险 [57] - 技术创新风险 [57] - 电网投资不及预期风险 [57]