报告公司投资评级 公司维持"优于大市"投资评级[1] 报告的核心观点 1) 2024年一季度公司实现营收14.30亿元，同比+46.77%，环比-6.35%；归母净利润7066.51万元，同比扭亏，环比+87.68%[1] 2) 锂电池、LED、金属物流三个主要经营单元均实现营收、净利润同比增长[1] 3) 2024年一季度毛利率为14.27%，同比+5.10pct，环比+0.92pct，尤其锂电池毛利率较2023年度进一步修复；归母净利率为4.94%，同比+6.23pct，环比+2.48pct[2] 4) 2024年一季度锂电池出货约7500万颗，超额完成季度目标，毛利率进一步修复，预计2024年全年锂电池出货有望超过4亿颗[3][4] 5) 金属物流业务稳定，LED业务预计明显提升[5] 盈利预测 1) 预计公司2024-2026年归母净利润分别为4.64亿元、5.68亿元、6.29亿元[6][9][10] 2) 预计2024-2026年锂电池出货量分别为4.00亿颗、5.00亿颗、5.50亿颗，单颗售价分别为6.50元/颗、6.80元/颗、7.00元/颗，毛利率分别为15.00%、17.00%、18.00%[9] 3) 预计2024-2026年LED收入保持10%的增速，毛利率均为13%[9] 4) 预计2024-2026年金属物流产品收入保持10%增速，毛利率均为15.5%[9] 估值分析 1) 参考可比公司估值情况，给予公司2024年23-25倍PE，对应合理价值区间为9.26-10.06元[6] 2) 公司2024-2026年EPS分别为0.40元、0.49元、0.55元[10]