交银国际研究 公司更新 互联网 收盘价 目标价 潜在涨幅 2024年5月29日 美元32.65 美元33.00↓ +1.1% 欢聚集团 (YY US) 核心产品持续复苏，短期利润增长承压  1季度利润超预期。欢聚2024年1季度收入为5.7亿美元，同比-3%/环比- 个股评级 1%，略超我们预期3%。经调整运营利润2500万美元，对比去年同期2800 中性 万美元，好于我们预期的1600万美元，主要因成本优化好于预期。经调 整净利润 6700 万美元，同比+35%，好于我们/市场预期的 5200 万美元 1年股价表现 /5400万美元。 YY US MSCI中国指数  核心社交产品收入维持复苏趋势。BIGO收入同比+8%，对比1季度3%增长 60% 50% 加速，主要受益于付费用户增长（同比+6.9%）。非直播收入同比+195%， 40% 30% 主要因第三方联盟广告业务快速增长。1）BIGO Live资源进一步向发达国 20% 10% 家倾斜，发达国家MAU/MPU维持同比增长（+8.9%/17.2%），拉动收入同 0% -10% 比+14.8%。2）Likee MAU降势持续（同/环比-16%/-4% ...