报告行业投资评级 - 报告给予Kuaishou Technology (1024.HK)股票"Buy (on CL)"评级 [33] 报告的核心观点 广告业务 - 广告技术升级,利用生成式AI提升广告效果,每日可带来约人民币1000万元的额外广告收入 [4] - 未来将利用AI优化广告投放,进一步提升商家的广告投资回报率和变现能力 [4] 电商业务 - 618购物节销售数据表现良好,有望实现二季度的GMV目标 [8] - 自营电商业务占比有望进一步提升,对总体电商业务增长贡献更大 [11][12] - 长期来看,直播电商有望占行业GMV的三分之一 [10] 利润率 - 用户获取成本持续下降,销售及营销费用占收入比例预计维持在30-31%水平 [15] - 长期目标是将经调整营业利润率和净利润率提升至20-25%区间 [15] 新业务 - 在AI技术方面已积累足够的GPU算力,未来将把AI技术进一步整合到现有产品中,如帮助广告客户制作广告素材 [16] - 通过降低内容创作门槛,提升用户互动 [16]