报告公司投资评级 报告未提供公司的投资评级。 报告的核心观点 1) 公司受益于汽车轻量化趋势,产品应用在国内多家新能源汽车上,已与小鹏飞行汽车签订合作协议 [1][2] 2) 公司主要产品的性能优于传统金属材料,镁合金密度低、强度高、弹性模量大、散热好、消震性好,承受冲击载荷能力比铝合金大,耐有机物和碱的腐蚀性能好 [4][5] 3) 公司已成功开发超大型镁合金一体压铸件,并与BYD、汽车厂商等达成合作,为其设计开发生产新产品 [6] 4) 公司是小鹏飞行汽车的定点供应商,提供仪表板管梁总成、中通道左右下支架总成等关键零部件 [6] 5) 公司镁基储氢材料已经试制出产品,具有常温常压、成本低、安全性高等优势,在钢厂、大规模氢气储存和运输等领域有广泛应用前景 [14][15][16] 6) 公司一季度业绩恢复增长,营业收入和归母净利润同比分别增长10%和33% [7] 报告分类总结 公司业务情况 1) 公司主营业务为镁、铝合金材料的生产及深加工,目前拥有10万吨原镁产能及20万吨镁合金产能 [3][5] 2) 公司业务包括镁材料业务、镁制品业务和铝制品业务 [3] 3) 2023年公司营业收入76.5亿元,同比下降16%,扣非净利润3.0亿元,同比下降47%,镁合金产品和镁合金深加工业务约占营业收入的47% [7] 产品应用与技术优势 1) 公司产品应用在特斯拉、小鹏飞行汽车、蔚来汽车、华为汽车、比亚迪等多家新能源汽车上 [8][9] 2) 公司镁合金产品性能优于传统金属材料,在汽车轻量化、列车轻量化等领域具有明显优势 [4][13] 3) 公司已成功开发超大型镁合金一体压铸件,并与多家汽车厂商达成合作 [6] 4) 公司镁基储氢材料具有常温常压、成本低、安全性高等优势,在钢厂、大规模氢气储存和运输等领域有广泛应用前景 [14][15][16] 市场表现与投资者持仓 1) 2023年9月公司向宝钢金属非公开发行6200万股,募资11.04亿元 [11] 2) 近期"北向资金"持仓公司有所增加 [16] 3) 公司融资买入额自3月份以来有所增加,但融资余额近期下降明显 [17][18]