报告公司投资评级 - 报告给出"买入"评级,维持原有评级 [1] 报告的核心观点 - 公司收入和收益均超出预期,HOKA品牌引领增长 [1][2][3] - 国际扩张步伐稳健,DTC渠道势头强劲 [3] - HOKA在中国市场仍有较大发展空间 [4][5] 分品牌总结 - HOKA品牌收入增长27.9%,增速最高 [3] - UGG品牌收入增长16.1% [3] - Teva品牌收入下降18.9% [3] - Sanuk品牌收入下降33.0% [3] - 其他品牌(主要包括Koolaburra)收入增长5.9% [3] 分地区总结 - 国内收入增长16.8%,国际收入增长21.1%,国际增速高于国内 [3] - 国际收入占比约1/3,HOKA国际收入占比约30% [3] 分渠道总结 - 批发渠道收入增长12.6% [3] - DTC渠道收入增长26.5% [3] 盈利预测和投资评级 - 预计未来3年收入和利润将保持11%左右的增长 [6] - 维持"买入"评级,看好公司未来发展 [6]