行业投资评级 报告未给出行业的具体投资评级[1] 报告的核心观点 1) 2020年以来,融资租赁行业企业数量和业务规模持续下降,行业呈收缩态势[2] 2) 融资租赁公司主要分为两类:一类是由原银保监会批准成立的金融租赁公司,另一类是由商务部批准成立的租赁公司[3] 3) 受监管趋严和宏观经济下行压力加大影响,自2020年以来,融资租赁公司数量持续减少,业务规模持续收缩[3] 4) 主体信用等级高的融资租赁公司资本市场融资渠道较丰富,是资本市场的主要参与者,资产支持证券为信用等级较低的融资租赁公司提供了一条债券市场融资渠道[4][6] 5) 2023年融资租赁企业发行债券加权利率下降明显,融资成本整体下降[6] 6) 监管政策逐步引导融资租赁公司回归本源,专注主业,提高服务实体经济的能力,同时规范地方金融组织及其活动,防范化解金融风险[7][8] 7) 未来融资租赁公司将向服务实体经济转型发展,随着监管政策的引导和行业竞争的加剧,对融资租赁公司的人员配备、专业能力积累和风控水平提出了更高的要求[8] 8) 2024年融资租赁行业总体将缓慢发展,行业分化趋势将继续,头部融资租赁公司具有更强的竞争能力[9][11] 9) 融资租赁公司中小企业客户较多,抗风险能力较小,租赁资产质量持续承压,流动性压力较大[11] 10) 相对而言,前期在产业方面布局较多、股东背景强的融资租赁公司面临市场冲击可能更具韧性[11]