报告行业投资评级 报告未提供行业投资评级。[1] 报告的核心观点 行业概况 - 机场是重要的交通基础设施,是综合交通运输体系的重要组成部分,与国内外宏观经济发展、居民收入水平等密切相关,且受民航业影响较大[2] - 机场行业受到政府部门的严格管理,全国共有259个民用航空机场,根据业务量分为一类1级、一类2级、二类和三类[2] - 机场运营企业收入可分为航空性业务收入和非航空性业务收入,其中航空性业务具有类公益性,非航空性业务具有收益性[2] 行业政策 - 机场行业收费标准未大规模调整,但非航空性业务收费标准逐步市场化,有利于提升机场运营企业的竞争力和盈利能力[3] - 近年来出台多项政策支持机场行业发展,包括加大基础设施建设资金支持力度、鼓励金融机构信贷支持等[3][4] - 《扩大内需战略规划纲要》提出加快建设国际和区域枢纽机场,积极推进支线机场和通用机场建设[3] 行业运行情况 - 2023年国内客运航线已恢复至2019年水平,但国际客运航线仍有较大恢复空间[4][5] - 2023年旅客吞吐量1000万人次以上的机场数量大幅增加,主要集中在华东、中南和西南地区[5][6] - 2023年货邮吞吐量10000吨以上的机场数量增加,北京、上海和广州三大城市机场货邮吞吐量占比较高[6] 行业供需及竞争 - 机场行业未来增长空间较大,航班时刻容量提升和空域自主协调权扩大有助于释放产能[7][8] - 机场行业呈现区域垄断格局,腹地经济、周边枢纽机场和高铁分流对机场运营影响较大[7][9] - 机场行业仍保持较大规模的固定资产投资,但高折旧和财务费用将影响短期盈利能力[8] 未来发展 - 机场行业仍处于快速发展阶段,能持续获得政府支持,且国内外客运需求有望持续恢复[10][11] - 综合来看,机场行业评级展望为稳定[11]