报告公司投资评级 - 公司维持"增持"评级 [5] 报告的核心观点 财务表现 - 2023年公司实现营业收入59.57亿元,同比增长39.67%;实现归母净利润9.13亿元,同比增长40.84% [1] - 2024Q1公司实现营业收入16.42亿元,同比增长30.69%;实现归母净利润2.32亿元,同比增长36.92% [1] - 2023年、2024Q1毛利率分别为29.09%/29.67%,同比+1.32/0.02pct [2] - 2023年期间费用率控制良好,销售费用率、管理费用率、研发费用率、财务费用率分别为1.44%/5.40%/4.71%/-0.97%,同比-0.05/-0.48/-0.10/+1.07pct [2] - 2024Q1期间费用率控制良好,销售费用率、管理费用率、研发费用率、财务费用率分别为1.24%/5.20%/5.06%/1.80%,同比-0.13/-0.68/-0.07/+0.80pct [2] 业务发展 - 近年来公司客户结构不断拓展至新能源主机厂,产品结构从中小件不断延伸至新能源汽车三电系统核心零部件、汽车结构件、智能驾驶等领域 [3] - 2023年新能源汽车用产品销售收入占比约为30%,公司铝合金压铸板块获得的新能源汽车项目寿命期内预计新增销售收入占比约为90% [3] - 2024年国内安徽马鞍山生产基地二期工厂有序推进;海外继续墨西哥二期工厂(新能源汽车结构件及三电系统零部件生产基地)建设,计划2025年投产,并计划建设欧洲第一个生产基地,全球化布局持续推进 [4] 盈利预测 - 预计公司2024-2026年实现归母净利润11.41/14.22/17.61亿元,对应PE分别为16.48/13.22/10.68倍 [5]