报告公司投资评级 - 报告维持"买入"评级 [6] 报告的核心观点 - 公司收入受集成业务影响承压,股份支付干扰利润表现 [2] - 毛利率回升,费用端控制良好 [3][4] - 公司打造一表通联合解决方案,积极拓展海外市场 [5] 公司业绩分析 - 2024年Q1,公司实现营业收入6.01亿元,同比下降24.25%;归母净利润0.32亿元,同比下降23.29% [2] - 2024年Q1,公司通过项目精细化管理、提升产品标准化程度等措施使得软件开发及服务业务毛利率同比提升5%,毛利率达到26.41% [3] - 2024年Q1,公司各项费用均同比有所减少,体现了公司推动降本增效的成效 [4] 公司发展战略 - 公司携手星环科技共同打造了一套基于Transwarp ArgoDB数据库的一表通联合解决方案,帮助金融机构实现"一表通"数据端到端采集、校验和报送 [5] - 公司以全资子公司Ysys Fintech (HK) Limited为投资主体,以自有资金出资1,000万美元投资海外投资基金Lion X Digital Innovation Investment Fund,专注于东南亚市场的金融科技、数字科技创新和产业升级机会 [5] 投资建议 - 预测公司2024-2026年营收分别为57.25/63.29/70.27亿元,归母净利润分别为3.61/4.07/4.69亿元,对应PE分别为23/20/18倍,维持"买入"评级 [6] 风险提示 - 业务发展不及预期,政策推进缓慢,行业竞争加剧等 [6]